Vuoden 2014 tuotot

Kaipa sitä on pakko kirjoittaa 2014 tuotoistakin. Jotenkin sitä on ollut vaikea aloittaa kirjoittamaan aiheesta, joka ei ole mennyt niin hyvin kuin olisin toivonut. Olen täysin valmis myöntämään inhimillisyyteni eli sen, että tuotoista raportoinnin vähäisyys on johtunut huonosta menestyksestä. Paremmalla menestyksellä aiheesta kirjoittaminen olisi ollut mukavampaa ja sitä olisi tullut tehtyä useammin.

Vuoden 2014 kokonaistuottoni (TWR) oli -1,59 %. Tai oikeastaan tuotto on hieman yli vuoden ajalta, koska aloitin sijoittamisen hieman ennen vuoden vaihdetta. Samana aikana vertailuindeksini S&P 500 TR -indeksi tuotti +15 %. Vertailuindeksini valinta ei tosin välttämättä ole oikein tehty huomioiden salkkuni sisällön. Yhdysvaltojen osakemarkkinat ovat kuitenkin maailman kehittyneimmät ja usein sijoituskirjallisuudessa verrataan sijoitusstrategioiden menestystä verrattuna S&P 500:n kehitykseen, joten olen tuosta syystä itsekin ottanut sen vertailukohdakseni.

Huono menestys vertailuindeksiin verrattuna johtuu nähdäkseni kahdesta seikasta. Ensinnäkin olen tietoisesti välttänyt jenkkimarkkinoille sijoittamista ja vuosi sattui olemaan yllättävän hyvä Atlantin toisella puolella. Mielestäni siellä oli yliarvostusta jo vuoden alussa ja nyt tilanne on entistä pahempi. Jos olen oikeassa, niin arvostustasojen normalisoitumisen pitäisi auttaa suhteellista pärjäämistäni vertailuindeksiin verrattuna.

Toinen merkittävä syy huonolle menestykselleni on Venäjä. Minulla on pari sijoitusta, joiden kanssa olen tiedostetusti ottanut Venäjäriskiä. Lisäksi yhdellä on hieman Venäjäriskiä, mutta sen osalta arvioin, että riski ei ole niin merkittävä, että olisin sen erityisesti huomioinut. Lisäksi parilla yhtiöllä Venäjän kriisin (huom. Ukrainan kriisi on vuoden mittaa vaihtunut Venäjän kriisiksi) vaikutus on yllättänyt minut. Toki kaikki vaikuttaa kaikkeen, mutta niiden kohdalla vaikutus on ollut yllättävän kova. Kaikkien näiden yhteisvaikutus on tehnyt todella huonoa salkulleni.

Venäjäriskin toteutumisen kohdalla lohduttaudun sillä, että kyseessä on jossakin määrin ennakoimaton sattumanvarainen asia. Jos Venäjä olisi päättänyt toimia kuin 2000-luvulla elävä valtio, niin tuottojeni tilanne olisi voinut olla täysin toinen. Riskin toteutuminen ei tarkoita, että riskin ottaminen oli väärä päätös. Esimerkiksi jos lähdet ajamaan autoa ja ajat hirvikolarin, niin se ei tarkoita, että päätöksesi lähteä ajamaan oli etukäteen arvioituna yhtään huonompi kuin päivinä, jolloin et ajanut kolaria. Ihmisillä on vaan taipumusta muuttaa käsitystään riskien toteutumisen todennäköisyyksistä jälkikäteisen tiedon kautta tyyliin "Todennäköisyytesi ajaa kolari oli suurempi, koska ajoit kolarin". Voi toki olla, että arvioin riskin etukäteen väärin, mutta nykytiedon valossa en ole sitä vielä valmis myöntämään.

Positiivista vuodessa on se, että yksikään yhtiöstäni ei ole varsinaisesti pettänyt odotuksiani suorituksensa suhteen. Kurssikehitys olisi toki voinut olla parempikin, mutta tulosjulkistuksissa esitetyt luvut ovat pikemminkin vahvistaneet arvioitani kuin saaneet minut epäilemään ostopäätöksiäni. Näkisin siis huonon kurssikehityksen olevan seurausta enemmänkin yhtiön ulkopuolisista kuin itse yhtiöön liittyvistä seikoista. Tämänkin osalta on toki mahdollista, etten osaa arvioida yhtiöitä objektiivisesti, koska olen ostopäätöksellä sitoutunut näihin yhtiöihin.

Lisään nyt tähän alle vielä salkkuni tuottoa esittävän kuvaajan, mutta tarkemmat tuottoja avaavat luvut esitän "Tuotot"-välilehdellä, koska muuten tämä teksti venyy liian pitkäksi. En välttämättä saa päivitettyä välilehteä heti, mutta enköhän suhteellisen pian saa tiedot sinnekin.